公司是交流特高压项目的最大收益公司，国家电网人事调整完成，特高压发展方向并未动摇；公司积极开拓海外市场公司，为成长提供新动力；中压产品开始资质申请，明年贡献收益；公司13、14 年EPS（增发摊薄后）为0.34 元和0.57 元，对应PE 为33.0 倍和19.8 倍，维持 “审慎推荐-A”投资评级。
    国网组织结构调整完毕，继续推动特高压项目。（慧博投研资讯）国家电网公司设立董事会，人事调整完成，特高压发展目标并未改变。3 个交流项目浙北至福州招标在即，雅安至武汉因地震会略有调整，上半年有望通过审批，华东北环正在推进，实施不会停滞。后续项目根据国网的规划，未来5 年约有500 多个间隔百万伏的GIS设备招标，将为公司每年带来不少于30 亿的收入。
    公司积极开拓海外市场，海外订单大幅增长。公司加快对印度等东南亚市场的开发，日前签订了首个765 千伏1.6 亿的总包订单；其他项目持续跟进，预计订单额可达10 亿。近年国家电网公司大力推进国际化进程，公司是国网所属唯一的开关设备企业，公司将直接受益于国网所属企业各类海外总包工程。
    加快中压元器件项目建设，抢占高端设备市场。拟注入上市公司的天津智能开关科技园建设推进中，产品定位高端，国家电网公司依靠其影响力吸引高端人才，将天津基地建设成世界高端元器件生产基地，目前公司正在申请各类资质文件，2014 年产能释放后将会快速占领市场；国网明确今后开关类产品将以平高集团为平台，其下属企业中仍有一些中压开关类企业，存在整合的可能。
    内控降费用，产品优化提收益。公司通过提升内部管理，费用率大幅降低，盈利水平得以提高；新一代智能站加大了一次设备的智能化，单位产品收入和利润均将提高，2013 年公司继续优化现有产品，以往over-design 等现象将逐步消除，精细化生产将有利于产品毛利率提升。
    维持“审慎推荐-A”投资评级：公司13、14 年EPS（增发摊薄后）分别为0.34元和0.57 元，对应当前股价PE 分别为33.0 倍和19.8 倍，当前输变电板块整体处于业绩反弹、估值修复过程，维持公司“审慎推荐-A”的投资评级；。
    风险提示：特高压项目审批低于预期，中压元器件推广缓慢。