中国神华(601088.CH/人民币18.92; 1088.HK/港币23.65, 买入) 2013年5月商品煤产量同比下降0.4%至2,670万吨。煤炭销量同比增长6%至4,410万吨。（慧博投研资讯）销量同比增幅低于4月份的14%，这是因为低基数效应仅在4月份显现。环比来看，2013年5月公司煤炭销量增长5.5%。
    13年1-5月，公司煤炭产量和销量同比分别增长1.2%和5.7%至1.319亿吨和1.974亿吨，相当于我们全年预测的41.2%和42.3%。
    另一方面，公司5月份发电量和售电量同比分别下降3.3%和3.1%。由于2013年5月全国火电厂利用小时数同比持平，公司表现不及大市。13年1-5月，公司发电量和售电量同比分别增长0.2%和0.3%，均相当于我们全年预测的39%。
    目前，我们维持预测和买入评级不变。尤其是当前H股股价仅相当于8.6倍2013年预期盈利和4.5%的2013年预期股息收益率。