>> 申银万国-沪深300等主要宽基指数样本股调整公告短评:杰瑞股份、天马股份等股票调整规模相对较大-130617
| 上传日期: |
2013/6/18 |
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来源: |
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作者: |
马骏 |
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调入股票中杰瑞股份、康得新、大唐发电与调出股票中天马股份、太钢不锈等股票调整规模相对较大,若短期完成调整会对股价造成较大影响。根据各指数基金的规模、调入调出股票的估计权重以及历史日均成交金额可以估算相关股票理想状态下完成调整所需时间。(慧博投研资讯)在调出股票中,天马股份需要卖出规模约1.91 亿元,而其过去一年的日均成交金额仅为0.23 亿元,参考其过去一年的成交情况,理想状态下完成调整也需要9 个交易日;在调入股票中,杰瑞股份需要买入规模约7.59 亿元,而其过去一年的日均成交金额仅为1.16 亿元,参考其过去一年的成交情况,理想情况下完成调整也需要7 个交易日。 建议被动型指数基金管理者采用分批调整的方法降低调仓成本。我们在2012年3 月的报告《指数基金管理中的调仓与交易——指数增强产品与投资研究之五》中研究发现,指数成分股定期调整时指数基金调整其组合的起始时间对跟踪误差的影响并不大,因此指数基金管理者可以在调整名单公告后根据需要买卖的股票规模及相应股票的流动性等实际情况,分批完成组合的调整。 建议普通投资者、增强型指数基金管理者在当前买入调入股票,在调整实施日卖出。我们2012 年11 月9 日的报告《相对调整规模大的股票调整效应更显著——宽基指数调整效应研究之二》研究发现调整实施日前调整效应明显:在实施日前调入股票获取正超额收益而调出股票获取负超额收益。
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