事件：
    公司公告2013 年4 月份部分经营数据简报，4 月新开直营店5 家，加盟店10家；累计开业直营门店208 家，加盟店530 家；4 月平均出租率86.63%，平均房价181.85 元/间，RevPAR157.54 元/间。
    点评：
    4 月新开直营店5 家，新增加盟店10 家，恢复至2012 年以来平均水平。（慧博投研资讯）
    本月新开门店数量为15 家，其中直营店5 家、加盟店10 家。新开直营门店5 家，2012 年以来平均单月新增直营门店2.3 家，本月处于较高水平。
    新开加盟店10 家，2012 年以来平均单月新增加盟门店9.2 家，本月从上月0 家加盟店恢复至历史水平，上月新增0 家加盟店应为特殊情况。公司规划2013 年新开门店140 家，未来预期将按照本月速度稳健扩张。
    锦江之星新签约直营门店5 家，加盟店13 家。截至4 月，锦江之星签约未开业直营门店29 家，本月新签约直营门店5 家，签约未开业直营加盟店165 家，本月新签约加盟店13 家，签约门店数已与近年的年均新开店数相当，储备充足。
    受禽流感影响，4 月入住率、房价和RerPAR 持续下降，降幅略有扩大。
    4 月锦江之星入住率为86.63%，较去年同期大幅下降3.92 个百分点，较3月份3.22 个百分点的入住率降幅进一步扩大。本月平均房价181.85 元/间，同比微降0.99 元/间，延续2012 年12 月起同比下降的趋势，但是降幅趋窄。RevPAR 值157.54 元/间，较去年同期下降8.02 元/间，同比下降4.84%。
    鉴于4 月长三角地区受H7N9 禽流感疫情影响，需要进一步关注未来数据来判断经营情况的整体趋势。
    锦江股份（600754）盈利预测：锦江之星经济型酒店未来预期持续稳定增长，餐饮部分鉴于百胜近期受速生鸡以及禽流感等事件影响，下调KFC 业绩预期，以及中餐部分没有大幅度改善，我们也下调餐饮业务未来盈利预期，假设股权投资收益保持现有水平，我们估算公司2012 年-2014 年EPS 分别为0.61 元、0.72 元和0.83 元；剔除股权处臵投资收益影响，公司2012 年-2014年EPS 分部为0.45 元，0.55 元和0.66 元。公司经济型酒店主业稳定增长，四地肯德基投资仍将贡献稳定的分红回报，维持“增持”评级。
    风险提示
    1， 近年经济型酒店行业快速扩张，公司扩张速度严重低于行业平均水平。
    2，餐饮业务遇到食品安全、疫情等问题。
    3，经济持续下滑。