报告摘要：
     新车逻辑的背后：一款车的销量呈脉动状态，在生命周期第一年最为强劲，之后逐步回落。近年来汽车股票遵循了明显的新车逻辑，往往有新车型的公司容易出现牛股，事实证明这种现象有内在根据，因为平均而言一款车的市占率在新款上市第一年达到最高，之后逐年衰减，在最后一年到达最低，因此没有新车的企业理论上就是逐渐衰退的。（慧博投研资讯）
     新款车上市第一年销量约是上市前一年（也就是上一生命周期第五年）1.5 倍，第二年销量约是上市前一年的1.2 倍，第三年以后基本就回到之前水平，因此对于企业而言，车龄较新，销量容易超预期。
    长安汽车今年翼虎，翼博，蒙迪欧，嘉年华均为全新上市车型，新福克斯为去年上市车型，因此直到2014 年总体车型均处于年轻状态，销量将持续放量，带来利润持续上升。
     新蒙迪欧有望达到1 万台，老蒙迪欧维持约2000 台销量，新老之和达到1.2 万台，超越市场预期7000-8000 台。蒙迪欧2012 年平均销量5700 台，按照行业平均水平计算，新款上市后月销量增加为原来的1.5 倍到8550 台，但考虑到新蒙迪欧改善较明显，且受到翼虎网销带来福特品牌力及关注度提升的影响，我们认为月销量达到1 万台难度不大，加上老蒙迪欧约2000 台，将显著超市场预期。
     按照今年 1 月份美国汽车市场销量，新蒙迪销量达到24000 台，超越了翼虎的20000 台，和雅阁等基本持平，更远超大众迈腾等。我们认为目前市场对于蒙迪欧的预期太低，和实际情况的对比类似于2012年底对翼虎预期过低一样，未来存在较大的向上修正空间。
     投资评级：强烈推荐。从大逻辑看，福特在中国的表现我们认为至少可比通用，长安汽车理应市值达到700 亿甚至更高，从中短期逻辑看，新车上市频频，且销量大概率具备超预期的可能，股价有驱动因素。
    预计13/14 年EPS 分别为0.88/1.17,对应目前PE11/8 倍，给予强烈推荐评级，8 个月目标价13 元，1 年目标价15 元。