投资要点：
     海外限购国内婴儿潮将刺激国内奶粉行业增速加快；国家加大进口奶粉的整顿力度，竞争环境改善将有利于公司的发展。公司内部人员和营销等调整已初见成效，拓展母婴和电商渠道有望使销量增长加
    速。（慧博投研资讯）预计13-15 年EPS1.65、2.09、2.54 元，目标价50 元，增持评级。
    . 提高进口奶粉的进入门槛，竞争环境改善有利于公司发展：近来国家加大监控力度，整顿进口奶粉市场。5 月1 日，国家质检总局发布的《进出口乳品检验检疫监督管理办法》正式实施，未来将提高进口奶粉的进入门槛，竞争环境改善将有利于公司的发展。
    . 加快拓展新兴的母婴渠道、电商渠道，销量增长有望加速：母婴渠道和电商渠道是近年增长最为快速的两个渠道，12 年前公司母婴渠道销售占比不超过10%，12 年后公司专门成立婴童事业部，并通过推出专供母婴渠道的产品以此提高渠道利差，新兴母婴渠道和电商渠道的拓展有望使销量增长加速。