锦龙股份近期发布重大资产购买报告书，公司购买中山证券进展顺利，旗下金融业务进一步扩大，未来将形成以东莞证券和中山证券为主，银行、期货等其他金融业务为辅的金融平台，具有综合金融概念；再考虑到其独特的民营背景，未来提升空间较大。
    收购成功后公司将成为综合金融控股平台。（慧博投研资讯）公司收购中山证券和东莞农商行后，将持有东莞证券40%股份，中山证券66.1%股份，形成对于证券公司"一参一控"的格局，其中东莞证券经纪业务和融资融券业务市场份额占比与东北证券相近，占比较高。此外公司还控股华联期货，以及持有东莞农商行等其他金融企业部分股份，成为以证券业务为主，银行、期货等业务为辅的综合金融平台。
    公司是为数不多的民营背景的综合金融平台，公司大股东为东莞市新世纪科教拓展有限公司，民营企业，持有公司50.1%的股份。我们认为民营资本下良好的市场化机制将成为决定公司价值提升的关键因素，预计未来有活力和良好市场化机制的金融企业将一显身手，获得远远超过行业增长的超额收益。
   东莞和中山地区经济较为发达，未来将为东莞证券和中山证券两家地方性证券公司提供有力支持。东莞市2012年生产总值5010亿元，在全国所有城市中排名第22位，略低于台北市，占广东省生产总值的8.8%，省内排名第4；经济回暖趋势明显。中山市2012年生产总值2441亿元人民币，占广东省生产总值的4.3%，省内排名第5；同比增长11%，增速快于国内平均水平。发达的经济未来将为两家证券公司在资产证券化、融资融券等业务提供有力支持。
    给予锦龙股份每股22.24元估值。东莞证券2013年1季度经纪业务市场份额约为0.72%，与上市公司中东北证券、国金证券和国海证券的市场份额相近；此外融资融券业务的市场份额为0.57%，也与东北证券和国海证券相近。因此我们用东北证券、国金证券和国海证券的平均市值来估算东莞证券的市值，约为209亿元。 
   而中山证券经纪业务仅为东莞证券的1/3；而融资融券业务市场份额约为东莞证券的1/5，根据保守的原则，我们用东莞证券估值的1/5来估算中山证券，估值约为42亿元；再考虑到公司购买中山证券需要负债经营，以及水务业务对公司的贡献，给予锦龙股份99.7亿元的目标价值，每股22.24元。此外依靠东莞证券利润增长，以及中山证券的贡献，预计公司13年EPS将大幅增长至0.58元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 
    不确定性因素。（1）市场持续低迷；（2）行业创新进程低于预期。