事件
    公司发布2012 年年报，2012 年共实现营业收入9479 万元，同比下降0.84%；实现归属于上市公司股东的净利润2359 万元，同比增长8.07%；每股收益0.05 元。
    利润分配预案为每10 股派发现金股利1.00 元（含税）。  简评  主营业务稳定  报告期内，公司共实现营业收入9479 万元，同比下降0.84%，毛利率为47.50%，高于去年同期的43.93%。但是由于财务费用率大幅上升4.29 个百分点，管理费用率上升1.48 个百分点，公司期间费用率由去年同期的53.45%上升至59.22%。总体上，公司主营业务保持稳定。 
    东莞证券业绩正增长  2012 年，东莞证券实现了1.19 亿元的净利润，高于2011 年的1.02 亿元，增长约17%。  数据显示，2012 年，东莞证券股基交易量市场份额为0.70%，高于2011 年0.65%的市场占比，市场排名上升至第39 位。市场份额与东北证券、国海证券、国金证券接近。 
    Wind 数据显示，2012 年，东莞证券完成增发项目1 单，债券承销2 单。截至报告期末，东莞证券融资融券余额3.39 亿元，市场份额约0.38%。 
    中信建投观点 
    日前，公司公告收购中山证券66.0517%的股权；参股东莞农商行4000 万股。公司已初具金融控股公司雏形，想象空间已经打开。参考可比上市券商的市值，我们认为公司的合理估值区间为19.44 元/股-26.44 元/股（具体内容请参考我们前期的报告）。当前股价明显低于公司的合理价值，维持"买入"评级，目标价22.94 元，强烈推荐！