投资要点：
    竞争优势明显：
    大中客车行业龙头。2013 年一季度，公司大型客车整车市场占有率为34.6%；中型客车整车市场占有率为34.1%，大、中型客车整车市场占有率均位列第一。（慧博投研资讯）大、中型客车市场占有率较3 年前分别提升7.3、6.9 个百分点。
    技术优势。技术创新一直是公司发展的源动力，正是不断坚持以市场导向为本的技术创新，始终保持行业技术领先优势，才使公司不断引领行业发展。
    盈利能力强。2012 年，公司销售毛利率为19.97%，销售净利率为7.84，远高于客车行业其他上市公司。凭借大中客车市场的优势地位，公司自2004 年连续9年来公司毛利率位列行业榜首。
    新能源客车：公司未来的亮点。2012 年公司天然气客车销量为6313 辆，市场份额为18.8%，位居行业第一。混合动力方面，2012 年公司销量为1840 辆，市场份额为27.8%，同样位居第一。混合动力方面，宇通客车走的是超级电容器技术路线，具有安全性高、稳定性好、充放电效率高时间快的优点。产品节油率在30%以上，可享受较高的补贴。公司在近期各地和全国四部委的混合动力客车招标项目中表现突出。预计2013 年公司新增混合动力客车在1000-2000 辆左右。
    校车：未来增长点。2012 年，校车市场火爆。公司校车销量为7846 辆，是2011 年的4.6 倍，2012 年市场份额达到30%，较两年前提升8 个百分点，一直保持校车行业龙头地位。目前我国合格校车的保有量过低，未来需求市场仍很大。新国标（校车将由平头改为长头）出来后，对公司（目前产品中大部分是长头校车）非常有利。
    出口业务高增长。公司出口业务增速快，毛利高。2012 年公司共出口5000 台，较上年增长35.1%；出口业务实现收入约30 亿元，同比增长77%，收入占比提升至15.2%；出口毛利率为21.6%，高于国内业务。2013 年公司出口目标是增长20%。
    盈利预测及投资建议：公司在大中客市场占据优势地位，长期看好。未来公司受新能源客车、校车和出口多因素驱动，业绩增长可期，预测公司2013、14 和15 年的EPS 分别为2.38、2.82 和3.26 元，当前价格为29.98 元，对应2013、14 和15 年的PE 为12.6、10.6 和9.2，估值较低，给予“买入”评级。