投资要点：
    2013年4月27日公司披露年报及一季报，去年实现EPS为0.01元，今年一季度EPS为0.004元，主要分析如下：
    全年同比大幅下降，仅实现微利。【慧博资讯】实现营业收入约1116.30亿元，同比下降16.28%；归属于母公司净利润1.09亿元，同比下降92.09%；基本每股收益0.01元，同比下降92.31%；加权平均净资产收益率0.26%，比上年减少3.01个百分点。（慧博资讯）2012年度暂不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。
    一季度经营环比实现扭亏，同比继续下降。实现营业收入约268.61亿元，环比上升7.57%、同比下降7.83%；归属于母公司净利润约0.44亿元，环比增加3.02亿元、同比减少3.16亿元；当季基本每股收益0.004元，环比增加0.02元、同比减少0.03元。
    2012年公司钢材产品量价齐跌，仅钒产品盈利相对良好。2012年共产生铁2807万吨、钢2900万吨、钢材2834万吨，同比分别下降3.04%、1.43%和2.04%。钢铁产品的毛利率下滑较为明显，钢材、钢坯的毛利率分别为7.27%、2.06%，同比分别下降0.37、4.58个百分点，而钒产品的毛利率分别为14.81%，同比增加5.93个百分点。此外，公司原拟定于年底前注入的铁矿石资产延期，盈利能力未得到增强。
    2013年一季度营业外收入明显增加，对当期业影响显著。因收到政府补贴，一季度营业外收入报0.19亿元，同比增加331.99%，占当期利润总额的25.33%。若剔除非经常性损益，一季度归属上市公司的净利润实际为0.25亿元，同比下降92.97%。
    维持“中性”评级。公司2013年计划生产生铁3031万吨，粗钢2989万吨，钢材2879万吨，钒渣18万吨，预计公司2013-2015年EPS分别为0.03、0.06、0.11元/股，对应PE分别为74、35、21倍，PB仅0.57倍左右，建议结合后续的铁矿石注入项目进展加以关注，继续给予“中性”评级。