支撑评级的要点
    从息差的表现上看，根据我们的测算，华夏银行 4 季度的净息差基本与3 季度持平，而1 季度的息差有所下滑（7 个基点）导致净利息收入环比略有下滑。在同业资产规模没有扩张的情况下，贷款收益率的下降可能是导致息差下滑的主要原因。
    在旧口径下，虽然华夏银行的1 季度的核心一级资本充足率没有下降，但是由于新资本管理办法的施行，导致该行目前核心一级资本充足率已经降至7.6%。在资本金压力下该行将今年总资产的扩张速度仅设定在12%，但是我们认为该行再融资的可能性仍然较大。
    华夏银行的成本控制是年报和1 季报的亮点之一。自2012 年1 季度以来，该行的成本收入比持续处于下行的通道，1 季度成本收入比虽然环比有所提高，但同比下降了5 个百分点。
    2012 年4 季度和今年1 季度，华夏银行的不良贷款率和不良贷款余额持续上升，而从关注类贷款（4 季度环比增长10%）和逾期贷款（下半年增长20%）的情况看，资产质量的压力仍然没有减缓的迹象。
    目前该行的拨备指标仍然较高，这将有利于该行业绩的持续释放。