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>> 海通证券-东方电气(600875)季报点评:订单有所复苏,毛利率水平下滑明显-130426
上传日期:   2013/4/26 大小:   220KB
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评级:   增持 作者:   张浩
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    公司于2013年4月26日发布2013年一季报。2013年1-3月实现营业收入83.46亿元,同比下降13.34%;实现营业利润5.28亿元,同比下降36.28%;实现归属于上市公司股东的净利润4.74亿元,同比增长36.47%;每股收益0.24元,略低于预期。
    盈利预测与投资建议。未来一段时间,行业需求下降、新增订单放缓将压制公司的收入增长,我们预计2013-2014年EPS分别为1.26元、1.44元,综合考虑公司燃机市场的领先地位以及核电新项目开闸的影响,按照2013年10倍PE,对应目标价12.60元,维持"增持"评级。
    风险提示。火电、风电业务的持续下滑;海外市场开拓低于预期;核电新项目招标进展。
    三项主业收入同比减少,汽轮发电机、电站锅炉产量同比下滑。2013年一季度公司营业收入同比减少13.34%,其中清洁高效发电设备同比减少4.29亿元,新能源减少7.91亿元,工程及服务减少2.30亿元。
    
 
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