事件：
    公司2013 年一季度实现收入22.7 亿，同比增长18.19%；归属上市公司股东净利润1.58 亿元，同比增长22.9%，对应摊薄后EPS 为0.25 元，略超我们的预期0.24 元（+16%）。公司公告13 年上半年净利润波动区间为0-30%。
    投资评级与估值：小家电产品的可选性消费较强，我们预计经过一年的调整，随着经济的弱复苏，小家电需求仍存改善空间，公司在新一年进一步挖掘三四级市场需求，增长有望超越行业平均，我们维持公司13-15 年盈利预测0.87元、0.98 元和1.10 元，目前股价11.35 元，对应估值分别为13PE 13.0X、14PE11.6X 和15PE 10.3X，目前股价低于股权激励行权价格（14.15 元），维持“增持”评级。