日照港(600017.CH/人民币2.74, 谨慎买入)2013 年1 季度实现营业收入12.88 亿元，同比增加3.0%；实现归属于母公司的净利润1.82 亿元，同比下降3.6%，公司业绩下降主要是由于在建工程转固带来的折旧增加以及人工、水电等刚性成本上升导致毛利率下降所致，2013 年1 季度公司综合毛利率为23.1%，同比下滑4.6 个百分点。
    业务量方面，2013 年1 季度公司完成货物吞吐量6,191 万吨，同比增长17%（同一控制下的企业合并口径同比增速为4.3%），其中煤炭及制品吞吐量899 万吨，同比下降1%，主要是内贸出口煤炭吞吐量下降所致；1 季度完成金属矿石吞吐量4,010 万吨，同比增长15%；完成钢铁吞吐量157 万吨；完成木材吞吐量411 万吨；完成粮食吞吐量232 万吨。
    公司连续2 次非公开发行股票，收购集团码头相关资产及股权，并进行焦炭码头建设，短期看摊薄业绩，但打开未来长期增长空间。展望未来，募投焦炭码头今年下半年投产，日照精品钢基地逐步投产以及2014 年开通的晋中南煤运通道都将为公司未来持续稳定增长打下基础。我们维持对公司盈利预测及谨慎买入评级不变。