公司公布一季报：收入9370万元，净利2243万元，同比分别增长30.97%、5.23%，EPS0.05 元，扣非后净利增12.23%。中报预增20%~50%。“十二五倍增计划”、新版GMP 促行业整合，集中度提升利好龙头，上海莱士浆站资源和血浆综合利用能力位居行业前列，浆量提升取得成效，预计13-15年EPS 0.57、0.70、0.85元，对应PE 37、30、25倍，维持“审慎推荐-A”投资评级。
    收入快速增长、费用率提升。收入9370 万元，净利2243 万元，同比分别增长30.97%、5.23%，扣非后净利增12.23%。1 季度毛利率提升1.25 个百分点，预计为高毛利小制品占比提升所致。管理费用增840万元，同比增61.73%，主要为职工薪酬及研发费用增加，管理费用率同比提升4.5个百分点；存款利息减少，财务费用增加129万元。
    公司投浆量持续提升。公司采取有效措施，浆量提升计划取得成效，2012 年采浆量较2011年增长21%。2012 年人血白蛋白、静丙批签发同比增13.8%、23.6%。2013 年1 季度，人血白蛋白批签发13.91万瓶（折算成10g/瓶），同比增20.5%。2012 年，冻干人纤维蛋白粘合剂销量超预期，预计13 年继续快速增长，提升公司总体毛利率。
    “十二五倍增计划”、新版GMP促行业集中度提升利好龙头。开设新浆站是解决血制品短缺的有效途径，但设置新浆站有较高的门槛（三大类产品齐全，至少6 个注册产品），仅有上海莱士、华兰生物、博雅生物等少数企业符合条件。新版GMP 对资金、技术、管理等要求高，行业标准、监管的提升，血浆成本及其他成本的持续增长，血液制品价格受管制等因素一直存在，部分中小型血液制品企业生存环境较以前艰难，血液制品行业的整合已经展开，由于血制品上市公司的资金、技术、管理在行业内处于领先地位，行业的整合更有利于上海莱士、博雅生物等上市公司。
    维持“审慎推荐-A”投资评级：“十二五倍增计划”、新版GMP 促行业整合，集中度提升利好龙头，上海莱士浆站资源和血浆综合利用能力位居行业前列，浆量提升取得成效，预计13-15年EPS 0.57、0.70、0.85元，对应PE 37、30、25倍，维持“审慎推荐-A”投资评级。风险提示：血浆成本提升、采浆量低于预期。