一、 事件概述
    公司今日公布2013 年一季报， 2013 年一季度营业总收入3.13 亿，同比增长31.69%，归属上市公司股东的净利润为1971.19 万，同比增长35.4%，完全摊薄每股收益0.08元。
    二、 分析与判断
    一季度为收入淡季，对全年参考意义不大
    报告期内，公司实现营业收入3.13 亿，同比增长31.69%，低于去年同期43.11%的增速。由于一季度是公司收入确认的淡季，对全年收入情况的参考意义不大，一季度收入增速略有下降可能是订单确认推迟等因素。我们预计全年仍将保持40%以上收入增长速度。
    订单饱满，符合预期
    报告期内，公司新增中标项目合计4.46 亿元。分业务看：智慧交通业务订单为2.16亿元，智慧医疗订单为6070 万元，智慧建筑订单为1.3 亿元，智慧城市订单为3978万元。智慧交通和智慧建筑业务贡献了主要的新签订单，增长迅猛。
    聚焦大项目，提升盈利能力
    公司已经具备挑选项目的能力，聚焦于争取大项目订单，落实重大样板项目建设。
    今年一季报已完成14 个千万级项目，项目金额总共约为2.8 亿元，已完成去年全年约1/4 的项目数量和金额，而一季度在历年为订单淡季，预计同比有较大幅度的增长。
    省外业务快速扩张
    公司来自于南部和北部的订单都有较大的增幅。2013 年一季度华南地区新增订单1,821.78 万元，西南地区新增订单6,077.2 万元（南部合计约7899 万），去年全年南部订单1.4 亿；西北地区新增订单6,112.45，华北地区新增订单4,887.51 万元，东北地区新增订单657.02 万元（北部合计约1.17 亿），去年全年北部订单4 亿；华中地区新增订单3,721.17 万元，去年全年中部2.5 亿元。
    住建部政策利好不断，智慧建筑有望加速发展
    住建部近日公布《“十二五”绿色建筑和绿色生态城区发展规划》，规划明确提出2014年起政府新建的建筑以及宾馆、饭店、商场、写字楼、机场等公共大型场所都将率先执行绿色建筑标准，2015 年起，50%的东部城市达到绿色建筑标准。在政策的推动和扶持下，智慧建筑业务有望迎来加速发展期。
    营运能力持续改善
    2013 年公司战略关注预算管理和绩效考核，控制成本和费用，加强应收账款回款力度，改善公司经营性现金流。
    三、 盈利预测与投资建议
    维持“强烈推荐”评级。我们预计公司2013-2014 年每股收益分别为0.69 元/0.95 元，对应2013、2014 年PE 分别为25.0/18.2x。
    四、 风险提示
    1）智能交通行业景气下滑；2）公司现金流出现恶化。