2012 年经营业绩符合预期  
      2012 年中国建筑主营收入5715.2 亿元，同比增长16.3%；营业利润293.8 亿元，同比增长15.8%；归属母公司所有者净利润157.4 亿元，同比增长15.3%。EPS 为0.52 元，业绩符合预期。从分项业务看，房建、基建、房地产开发和勘察设计分别实现收入4275.7、792.7、597.9 和62.4 亿元，同比分别增长12.6%、36.1%、23.7%和12.2%，基建和房地产开发保持了较快增长。  综合毛利率小幅提升，财务费用增长较快   12 年公司综合毛利率12.19%，同比上升0.15 个百分点，综合毛利率提升主要是毛利率相对较高的地产和基建在收入中占比加大。从分项业务看，房建、基建、房地产开发和勘察设计毛利率分别为7.8%、10.8%、42.1%和23.9%，同比分别上升0.1、0.3、-2.7 和-1.9 个百分点。
     2012 年期间费用率3.29%，同比上升0.19 个百分点，其中销售、管理、财务费用分别为0.23%、2.35%和0.72%，同比分别上升0.04、0.04 和0.12 个百分点，因大量投资业务的展开，公司长、短期负债均有所增加致财务费用上升。  2013 年或将迎来增速拐点   "十二五"是公司调整业务结构的重要时期，根据公司的战略部署，到2015 年， 房建、基建和地产在利润结构中的占比将变为"325"（目前为"613"），由此带来综合毛利率和ROE 的持续提升。我们认为2013 年开始，公司结构调整的成效将逐步体现，公司利润增速拐点来临（利润增长将快于收入增长）。一方面， 公司上市后打造的中建地产将逐步迎来项目结算高峰，加快地产业务的增长， 另一方面，公司基建业务也开始具备一定规模，以深圳地铁7 号线为代表的BT 项目进入施工高峰，将进一步提升基建业务毛利率。