投资要点
    营收增速较快，毛利率下降拉低利润增速
    一季度实现营业收入4.67亿元，同比增长32.44%；营业利润0.53亿元，同比增长19.9%；归属上市公司净利润0.36亿元，同比增长10.1%。营收快速增长而利润增速较慢的原因是一季度毛利率由去年同期的22%下降到19.5%。
    TV背光收入比重将下降，毛利率将回升
    公司一季度4.67亿销售中，背光模组收入为4.22亿元，非背光产品为0.45亿元。在背光模组收入中按终端产品看，移动终端相关产品销售收入0.97亿元，PC相关收入0.99亿元，TV相关收入2.35亿元。一季度TV产品收入占比提高，随着后续移动终端产品及非背光产品在收入占比的提高，公司的毛利率环比将回升。
    大尺寸面板采购量3月起反弹
    目前公司营收占比最大的仍然是液晶TV产品。据Displaysearch数据，国内液晶TV面板采购量在经历了1、2两个月份的环比下滑以后，3月份强劲回升超预期，同比增长40%达551万片。整个二季度TV面板采购量在五一备货拉动下将保持高位。13年，公司TV背光产品仍有望保持20%以上的增速。
    盈利预测及估值
    预计2013-2015年公司营业收入分别为25.9亿元、33.9亿元、43.8亿元；净利润分别为2.16亿元、2.96亿元、3.87亿元；EPS为0.48、0.65、0.85元，PE分别为25、18、14倍，维持买入级别。