投资逻辑
    股权激励方案确定，管理层改善业绩表现可期：1）根据对公司的激励方案测算，我们发现公司对于今年的业绩要求非常高，今年需要实现业绩增长44.13%。这证明公司对于今年业绩增长非常有信心。我们认为信心来自于汽车连接器和PC 连接器两方面。2）公司股权激励行权条件规定绩效考核目标为2013-2015 年公司的净资产收益率不低于10%。将净资产收益率纳入激励行权条件有利于防止公司盲目扩张或者低效率募投项目。3）股权激励使使管理层经营过程中更加关心公司的长期价值。
    2012 年致力于汽车连接器实力积累，2013 将成为新增长点：1）在汽车产业方面，公司完成了高端汽车市场的布局，公司收购意大利柏拉蒂电子公司股权开拓欧洲市场，同时和德国Kroschu 公司合资成立子公司切入一汽-大众的供应链，在高端汽车电子配套市场布局取得了开拓式的进展。2）由于国内汽车连接器线束行业承接汽车制造转移带来的本土化采购需求，年增速超15%。
    切入联想供应链,电脑连接器市场成长空间大：公司已经跟联想和戴尔取得初步合作，未来将借助与泰科合作时积累下的PC 连接器技术实力切入更多下游客户供应链，从而不断向低端抢占市场。
    承诺44.1%的增长，目标价为10.5，给予“买入”评级
    我们预测公司2013-2015 年分别可以实现EPS 0.356 元，0.409 元和0.456元，增长速度分别为44.47%，14.86%和11.62%。目前股价分别对应23.44x13PE，20.41x14PE 和18.28x15PE。鉴于公司在连接器行业的技术领先，未来汽车连接器整张可期，我们给予13 年30 倍PE，目标价为10.68 元。
    风险
    汽车连接器市场开拓不达预期。