报告摘要：
    背景情况：2013年4月16 日，滨江集团公布了2012 年报。2012 年， 公司实现营业收入64.11 亿元，归属于母公司净利润12.66 亿元，分别较去年同期增长了79.82%和61.48%。基本每股收益0.94 元，净资产收益率为23.05%，比去年同期提高了6.12 个百分点，公司业绩基本符合预期。
    2012 年公司签约金额较上年大幅增长，但仍低于2010 年的销售水平。公司未来二年的业绩增长主要靠消化已售未结的楼盘，其长期潜在增长能力未能得到提升。
    公司当年小幅增加土地储备，计划2013 年增加土地储备规模。 上半年公司没有新增土地储备。 预收账款持续增加，未来2 年业绩有保障。
    公司财务状况略有改善，但仍然需要依靠新开楼盘的预售房款来维持现金流的平衡。 我们对公司未来3 年的业绩预测为：预计2013 年每股收益为1.38 元， 2014 年每股收益为1.65 元，2015 年每股收益为1.82 元，维持谨慎推荐的投资评级。 
    风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。