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>> 广证恒生-骆驼股份(601311)业绩快速增长,内生及外延并举助力未来腾飞-130410
上传日期:   2013/4/11 大小:   653KB
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评级:   强烈推荐(首次) 作者:   周娅,戎毅仁
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事件:
    4 月9 日公布2012 年年报:公司2012 年实现营业总收入39.73 亿元,同比增长29.48%;营业利润4.31 亿元,同比增长30.04%;归属上市公司股东净利润4.81 亿元,同比增长50.2%;基本每股收益为0.57 元。
    点评摘要:
    公司处于战略扩张期,市场结构进一步优化
    公司2012 年完成了襄阳、华中、华南、海峡公司的生产布局,戴瑞米克隔膜公司一期投产,楚凯冶金公司一期试生产。年产600 万KVAH新型蓄电池项目和谷城塑胶制品项目也已投产,在还未达产的情况下已获得超过募投项目规划的年度利润额。2012 年公司实现营业收入39.73 亿元,同比增长29.5%,其中华北、华南、西北、东北和海外市场收入分别增长62.3%、118%、60.7%、47.8%、48.2%,公司传统市场区域华中和华东收入占比下降至60.5%,市场结构进一步优化。
    加大营销力度,销售费用增长44.74%
    2012 年公司主营业务毛利率上升0.38 个百分点,除汽车启动电池毛利率小幅下降0.22 个百分点外,其他产品毛利率均有不同程度的提升;但由于其他业务毛利率仅6%,导致综合毛利率同比下降1.35 个百分点。
    公司积极拓展销售渠道,完善主机配套、售后维修和出口市场的销售管理;2012 年销售费用1.92 亿元,同比增长44.74%。而由于职工薪酬下降和利息收入增长,管理及财务费用分别下降1.44%、32.35%;致使营业利润在综合毛利率下降的情况下仍增长30%,略高于收入增速。
    无形资产处置利得增长9829.4 万元,增厚EPS0.115 元2012 年营业外收入1.5 亿元,同比增长222.57%。其中由于收到土地收储补偿款,无形资产处置利得1.01 亿元,同比增长9829.4 万元,增厚EPS 约0.115 元;使得归属净利润大幅增长50%、远高于营业利润增速。
    对内提产能、扩销售,对外行业并购,未来三年将实现高增长公司通过在建的5 个项目,进行全国性产业布局,目前产能约1600KVAH,预计未来三年将拓展至3000KVAH 左右,产能实现翻倍增长。
    同时,通过提高主机配套份额、拓展销售渠道,保障产能的顺利消化。
    
 
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