事项：公司披露年报：2012 年公司收入同比增长29.5%为39.7 亿，实现净利润同比增50.2%为4.8 亿，每股收益0.57 元。扣非后净利润为3.83 亿，同比增26.4%，折合每股0.45 元。2012 年度分红预案为：每10 股派现金1.7 元（含税）。
    平安观点：
    2012 年公司经营性业绩基本符合我们预期。2012 年公司非经常性损益折合每股0.12 元，主要是骆驼襄阳收到土地补偿款及收益分成所致。
    经营性业绩增长 26%，利润率稳定
    汽车起动电池收入/营业利润占公司2012 年主营业务收入/营业利润比例为95%/97%。公司2012 年收入增长29.5%，其中汽车起动电池收入增长32.2%，2012 年公司主营业务即蓄电池产品总计毛利率同比上升0.38 个百分点为20.7%，其中汽车起动电池毛利率同比下降0.22 个百分点。
    2012 年公司三项费用率同比减少1.2 个百分点。分细项看，公司2012 年销售费用中薪酬、运输装卸费、差旅、销售服务费、广告宣传费同比增幅大，导致销售费用率同比增长0.5 个百分点。管理费用率、财务费用率则同比下降。
    区域销售更趋平衡，加快区域布局步伐
    华东、华中地区为公司销售的传统优势区域，2012 年华东+华中以外的区域贡献的收入占比进一步提升至近40%。2012 年公司在华北、东北、华南、西北地区的收入大幅增长。国家出口退税取消致公司出口业务增幅近50%，同时出口业务毛利率大幅提升4.7 个百分点达16%。
    2012 年公司完成了骆驼襄阳、骆驼华中、骆驼华南的生产布局，蓄电池产能得到稳步释放：2012 年1 月16 日公司设立全资子公司骆驼华中，当年贡献净利润4266 万元。2012 年7 月16 日，公司设立骆驼华南。2012 年9 月6 日，公司与安图县人民政府签订投资意向书，预计投资约10 亿在吉林省安图县投资兴建"年产600 万KVAH 全循环新型高性能密封蓄电池项目"，一期投资约5 亿元，预计2014 年底前投产，二期投资约5 亿元，预计在一期投产后两年内完成。
    公司计划"十二五"末在襄阳区域以外形成1200 万kVAh 左右产能，实现全国性的战略布局，节省物流成本，提高企业综合竞争力。
    配套市场高端化，多品牌运作巩固售后市场渠道优势
    公司市场变化，灵活调整销售策略。在配套市场开发高端产品进军高端车型，提高主机配套份额；在售后维护市场则改进销售模式，加强渠道建设，采用多品牌（骆驼+华中）运作，售后维护市场增长显著。