一季度业绩超预期
    根据公司一季报预增公告，公司预计1-3 月份实现的归属于母公司股东的净利润比上年同期增长50%以上，超过市场预期的30-50%。
    增长是有质量的增长
    公司业绩增长主要来源于两方面，一是主营业务收入增长较快，二是公司加强内部管理，进行期间费用控制，取得明显效果。
    13 年达到业绩增长目标是大概率事件
    公司13 年目标是新签合同112 亿元，同比增长25%，营业收入75.35 亿元，同比增长25%，归属于母公司所有者的净利润13.73 亿元，同比增长30%。
    公司2012 年新签合同89.33 亿元，同比增长23.73%，其中业绩确认周期较长的电网自动化业务合同实现30%以上增长，期末在手订单50.19 亿元，接近12年全年收入，加上13 年调度自动化需求依然旺盛，公司13 年业绩实现30%增长目标的可能性较大。
    关注网外业务
    12 年轨道交通订单达到低谷，预计13 年随着城市轨道交通投资的放量增长，公司在轨道交通这块的订单也将迎来爆发。
    12 年公司工业自动化、新能源发电控制及海外业务的拓展进展顺利，预计未来会成为公司的新增长点。
    风险提示
    客户回款及退税会对公司业绩实现进度造成影响。
    维持公司“推荐”的投资评级
    不考虑资产注入，我们维持公司2013/2014/2015 年EPS 分别为0.89/1.10/1.32元的盈利预测，，同比增长分别为32.7%/23.3%/20.7%，如考虑资产注入，预计公司13 年EPS 将达到1 元，对应目前股价为15 倍PE，估值处于较低水平，维持“推荐”。