发电业务经营稳定，集团优质火电资产及清洁发电资产有望注入。12 年公司发电机组利用小时5410 小时高于全国和省调水平，实现收入21.1亿元，毛利率11.3%，受益煤价下跌预计13 年发电盈利将有望改善。此外，山西国电尚有权益装机468 万千瓦（接近公司4 倍）有望注入，公司发电规模有望进一步扩大。
    配电业务区域优势明显，盈利能力强，现金流较好。公司配电业务所覆盖山西12 县区矿产资源丰富，00 年以来该地区GDP 平均20%以上高增长带动公司售电量大幅增长。12 年公司实现配电收入36.8 亿元，同比增长16.6%，毛利率高达23.1%，实现售电量65.1 亿度，预计13 年有望达到72.2 亿度，继续稳步增长。
    燃气售气量规模效益和多市场优势开始显现，集团剩余燃气资产有望注入。公司12 年下半年售气量0.64 亿方约上半年2 倍，毛利5.96%环比12H1 提升5.74 个百分点，预计正常运营后毛利有望达10%以上，天然气价改势在必行也有望提升毛利。煤销集团燃气资产承诺注入，山西国电燃气资产也可能注入，公司燃气业务规模和渠道优势或将进一步做大。