投资逻辑
    发电-发电资产优良，机组利用小时稳定：公司目前拥有的发电资产为阳光发电4 台30 万千瓦凝汽式燃煤发电机组，作为当地重要的电源支撑点，公司机组具有利用小时高、低能耗和低排放等特点，优良的经营指标使其经营业绩相对稳定，竞争优势较为突出。〖〗。
    配电-区位优势明显，售电量保持高增长：公司供电业务覆盖山西省12 个县（区），供电区域2.3 万平方公里，占山西省15%的国土面积，近年来该区域随着经济的快速发展以及基建规模的加大，多年平均GDP 保持20%以上的增速，区位优势逐渐展现，从而推动公司售电量大幅提升。〖〗。
    燃气-进入燃气分销领域或将打开新成长空间：公司公告拟收购山西国际电力集团持有的山西国兴煤层气输配公司40%的股权，收购完成后将成为国兴煤层气的第一大股东，正式进入燃气输配和分销领域。我们根据公司公告气量以及山西地区的平均气价水平，对于公司未来燃气业务的盈利性进行了分析。