事件：
    即日公司发布 2012 年年报，2012 年营业收入、归属母公司净利润和归属母公司的扣非净利润同比增速为13.76%、23.63%和29.73%。
    点评：
     顺应趋势，加大公共设施和商业地产开发力度接连中单。先后中标签订苏州轨交2 号线、天门山、韩国地铁、印度火车站等项目。其中苏州2 号线主线200 台、延长线100 台扶梯分别于13、14 年确认收入。
    同时配置和价格要好于1 号线（15%），13 年业绩会更好。
     营销网络布全国，着力介入大客户群。22 家分公司+14 家服务中心布局全国，其中安装维保资质有13 家，计划13 年再增8 家。公司13 年将继续开拓客户并增加现有客户供应体系占比。已进入长风集团、江苏新城实业、碧桂园等供应商体系。世纪金源、荣盛发展、中海地产等都是战略伙伴。
     全国生产基地部署告捷，产能后盾初步筑成。总部苏州新达三期、新里程生产厂房、华南中山一期、西南成都一期已基本建成。随着新工厂投入使用，年产1.5-2 万台，全国性布局有助降低物流成本，增强区域竞争力。目前公司扶梯、直梯自制率分别约为70%多、40%多，13 年控制系统可望实现全部自制。
     13 年有望完成股权激励，提高EPS0.04 元。13 年为第3 个解锁期，解锁条件需剔除股权激励费后扣非净利润2.18 亿，同比增长16.7%。
    12 年末在手订单21.7 亿，公司有望完成股权激励。回购后注销股份，预计全部回购后EPS 提高0.04 元，ROE 提高2.32%。
     估值与评级。调整预测公司2013、2014 和2015 年EPS 为0.63、0.76和0.92 元，对应动态PE15、13 和10 倍，维持“增持”评级。