事件：
    公司公布2012 年年报，实现营业收入17.62 亿元，同比+6.15%；归属于上市公司的净利润1.21 亿元，同比+20.98%，对应EPS0.37 元；四季度单季度营业收入4.42 亿，同比+4.04%，净利润3209 万元，同比 +40.75%。积极因素：管道业务仍快速增长，受益新型城镇化和天然气价改。公司是国内最大的PE燃气管制造企业之一，同时积极开始介入PE给水管领域，PE燃气管和PE给水管均主要应用在室外埋地工程。公司PE燃气管业务主要联合下游燃气工程公司一起参与招标，与几家较大的燃气工程企业（如新奥、港华、中燃等）均有良好的长期合作关系。此块业务将大幅受益于新型城镇化和天然气价改。积极扩张有技术优势的同步BOPA膜，毛利率持续回升。公司现有同步BOPA膜和异步BOPA膜生产线各两条，总产能近两万吨，2013年还会有一条同步膜生产线投产，总产能将达到2.3万吨，公司市场占有率将超过30%。2012年公司BOPA膜的产销约2.2万吨，产能利用率已经超过100%。BOPA膜最大的下游终端是食品包装行业。2011年和2012年因为食品安全问题、产能大幅投放和原材料价格上涨迅速导致公司BOPA膜业务毛利率大幅下滑，未来随着食品行业需求的稳定增长BOPA膜特别是偏高端的同步BOPA膜的盈利能力有望稳定回升。
    2000万平米锂离子电池隔膜即将投产。公司锂离子电池隔膜中试装臵已实现生产销售，全年收入2588万元，毛利率47.55%。2000万平米项目已完成投料试车，产品各项指标均达到或超过设计标准，目前处于试生产阶段，预计于2013年5月实现正式生产。
    消极因素：
    宏观经济前景依然不明朗。
    业务展望：
    2013年的公司年度总体经营奋斗目标是：各类塑料制品生产和销售达到12万吨，销售收入20亿元。
    盈利预测：
    预计13-15 年EPS 分别为0.49、0.65 和0.81 元。
    投资建议:
    目前股价对应13-15年PE分别为16、12和10倍。公司管材业务特别是PE燃气管将大幅受益于新型城镇化建设的基建投资，PE给水管业务仍有大幅增长的空间，BOPA膜未来量价齐升，锂离子电池隔膜即将投产打造新的利润增长点同时对提升公司估值有较大帮助。因此给予公司2013年20倍PE估值，目标价9.80元，维持“强烈推荐”评级。