中粮屯河发布2012年年报。
    公司报告期内实现营业收入38.08亿元，同比下降23.80%；归属于母公司所有者的净利润-7.37亿元，同比下降2374.89%，每股收益-0.73元。其中四季度单季亏损幅度很大，达到-5.41亿元，主要是2012年末公司计提番茄酱存货跌价准备及固定减值准备高达1.82亿元，且部分工厂因原料短缺停产产生停工损失等原因，致使公司番茄业务2012年度出现巨额亏损（-6.72 亿元）。分业务来看，食糖这块：实现主营业务收入18.89亿元，较上年减少47.66%，主要是白砂糖销量和销价同时下降；番茄酱这块，实现主营业务收入15.23亿元，较上年减少24.35%，主要是受市场影响，报告期内番茄酱销量降幅较大。盈利能力方面，综合毛利率15.69%，同比下降了4.44个百分点；其中糖类业务毛利率19.53%，同比下降5.21个百分点，番茄酱业务毛利率13.80，同比下滑0.75个百分点。
    展望未来，我们认为：1）番茄酱出口目前报价910美元/吨，随着国内2012年榨季减产和去库存开加速的同时出现，预计价格继续上升悬念不大，但预计力度不会特别大；2）食糖这块，今年预期进口量会减少，从160万吨下降至130万吨以下（因为：首先，今年糖价低，如果进口量再大则供应更多，不利于糖价恢复，国家每年194.5万吨的配额是逐步发放的。其次，国家要预留一部分资金再次收储）。我们认为糖价到7、8月能小幅反弹，今年行业整体还是比较困难，但是2014年会比今年好不少。重组完成后，公司收入规模将大幅增长，我们预计公司2013年EPS为0.29元（不考虑增发后的摊薄），我们上调公司评级至"增持"，目标价6.50元，对应2013年22倍PE估值（不考虑增发后的摊薄）。