前三季度营收最低点，全年去库存化明显 ，业绩好于预期：1）公司全年实现营业收入1231.94 百万元，同比下降7.04%，实现归属于母公司所有者的净利润242.03 百万元，同比下降13.57%。公司2012 年实现EPS1.08元，好于我们对于公司的预期。2）公司2012 年去库存化较为成功，2013产能利用率将会提升。公司2012 年存货下降5127 万元左右，其中主要是原材料和商品。在2012 年去存货化明显，存货下降20%左右。3）2012 是传统业务谷底，2013 年LED 照明开启会为公司带来更高附加值，2013 年行业竞争格局将稳定，公司业绩增长率可稳定达到20%。
    新能源业务布局将来可带来惊喜：公司早在09 年即开始积极布局新能源市场，并确定其作为公司未来发展的主要方向。目前公司大功率薄膜电容技术储备处于行业领先，并与比亚迪等整车厂商建立了密切合作关系。国家十二五规划将新能源作为重点，风能太阳能中都不可缺少薄膜电容，新能源汽车也将带动薄膜电容的增长。未来新能源市场将给目前公司低估值带来成长惊喜。
    传统业务稳定增长：公司薄膜电容的传统下游应用领域非常广阔，包括变频家电、通讯等行业。下游应用市场更新换代周期变短，增长空间稳定：变频家电的更新需求恒定，通信标准国际化推动3G/4G 基站的建设。公司下游客户是家电和通讯业龙头，将保持行业稳定增速。