事件
    公司发布2012 年年报，2012 年共实现营业收入14.60 亿元，同比增长14.89%；实现归属于上市公司股东的净利润1.33 亿元，同比增长76.57%；每股收益0.07 元；期末每股净资产1.53 元。
    利润分配预案为每10 股派发现金股利0.3 元（含税）。
    简评
    经纪业务佣金率显著回升
    2012 年，公司实现经纪业务收入6.32 亿元，同比减少19.61％。
    全年股基市场份额为0.71%，与2011 年相比小幅上升（2011 年为0.68%）。我们测算，2012 年公司经纪业务佣金率约为1.50‰，较2011 年的1.39‰上升约8%。
    2012 年，公司获得融资融券业务资格。报告期末，公司融资融券余额4.82 亿元。
    固定收益投资收益丰厚
    2012 年，公司将自有资金主要配置在固定收益等低风险业务上，抓住二级市场阶段性机会，总体取得较好的绝对收益，自营业务全年实现收入23,497.51 万元，为公司年度业绩大幅增长奠定了基础。
    期货业务表现出色
    受益于期货行业爆发式增长，子公司国海良时期货2012 年实现营业收入18,696.73 万元，营业利润3,023.14 万元，净利润2,204.55万元。与上年同期相比，国海良时期货总资产增加35.73%，营业利润增加234.08%，净利润增加208.33%。
    中信建投观点
    2012 年，公司积极推动创新工作开展，先后获得了融资融券、转融通、约定购回式证券交易、利率互换等创新业务资格。公司再融资临近，增发资金到位后，创新业务有望取得实质性突破，维持“增持”评级。