1. 专业的汽车灯具供应商
    公司是一家专业的汽车灯具制造商，产品包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、制动灯、转向灯等，产品主要配套乘用车车型。公司的客户涵盖多家国内重要的整车制造企业。目前公司在国内乘用车市场的占有率为8%左右，比2010年提升约2个百分点。
    公司目前拥有前照灯产能300万只，雾灯产能600万只，后组合灯产能900万只，小灯产能2200万只。前灯和雾灯已全部投产，后组合灯还有200万只新增产能未投产。
    2. 进入合资品牌体系，受益南北大众销量增长
    公司主要客户中，一汽大众和上海大众2012年上半年的收入占比分别为30.77%和8.55%。一汽大众2012年累计生产乘用车134万辆，同比增长31.94%；上海大众2012年累计生产乘用车128万辆，同比增长8.79%。公司受益大众两大合资品牌高增长，配套收入同比有较大提升。
    2012年自主品牌市场份额下滑，奇瑞汽车的产量同比下滑12.5%；一汽丰田受日系车事件影响2012年产量同比下滑5.12%；尽管奇瑞和丰田产量下滑，但公司扩大配套比例、新增配套车型，抵消了部分影响。
    4. 盈利预测及投资评级
    公司作为车灯行业内领先的民营企业，具有快速响应客户需求和成本控制能力强的优势，是业内少数几家能配套合资品牌整车厂的内资企业之一，在合资品牌开放供应链体系的进程中获得较大收益。目前公司已进入德、日、美三系合资品牌的供货体系，客户结构不断提升，未来随着合作深入以及新增车型配套，产品结构有望继续上移，推动公司的收入规模和盈利水平双双提升。
    我们预测2012-2014年公司EPS分别为0.81元、0.96元、1.16元，按照3月19日收盘价计算2012-2014年动态市盈率为13.56倍、11.44倍和9.47倍。综合考虑公司的成长性和行业地位，给予公司2013年15倍的PE，6个月目标价14.4元，维持“增持”的投资评级。
    5. 风险提示
    1）汽车行业销量低于预期；2）行业竞争加剧；3）原材料价格上涨过快。