盈利预测和评级
    2012年北斗国防招标进度低于预期、未实现规模集采对公司营收造成较大影响；此外公司加强市场开拓及研发投入，取得了较好的成果，但研发费用及管理费用增幅较大，导致期间费用率上升16.45个百分点，共同造成业绩的大幅下降。随着北斗二代系统正式提供区域服务，2012年Q4起北斗设备招标量明显提高，我们预计2013年国防规模采购将展开，公司受益北斗产业发展弹性最大，业绩将有望实现爆发性增长。由于国防招标进度具有一定的不确定性，谨慎起见，我们适当调低2013年盈利预测，预测2013年营收和净利润分别同比增长93.75%及231.57%，预测公司2013-2015年EPS分别为0.31元、0.56元和0.91元。维持“买入”评级，目标价17.0元。