中国人寿发布2012 年度业绩快报，2012 年归属母公司股东净利润较2011 年下降40%左右。
    点评：
    投资收益下降和计提减值损失致业绩显著下滑。根据业绩快报，2012 年中国人寿归属母公司股东净利润下滑40%，据此计算，全年净利润约为110 亿，EPS 为0.39 元。从全年来看，导致业绩大幅下滑的原因在于投资收益的下降和投资资产减值损失的大幅计提（2012 年前三季度计提减值损失高达290.2 亿元）。
    四季度投资收益显著改善，单季业绩大幅增长，但仍低于市场预期。2012 年四季度中国人寿约实现归属母公司股东净利润36 亿，同比增长超过120%。四季度同比大增的原因一方面在于2011 年四季度极低的利润基数，另一方面在于四季度资本市场好转大大提振公司投资业绩。在市场转暖背景下，同时考虑到公司前三个季度投资资产减值计提较为充分，市场普遍预计四季度靓丽业绩将显著收窄，公司业绩快报公布数据低于市场预期。
    投资建议：从基本面来看，寿险行业保费增长压力依然很大，公司开门红表现不甚理想，全年保费增速难言乐观，鉴于投资改善，我们预计2013 年EPS 为0.73 元，维持增持投资评级。