2012 年公司实现营业总收入57.94 亿元，同比增长21.17%；实现息税前利润4.87 亿元，同比增长33.27%；扣非后归属于母公司净利润3.72 亿元，同比增长34.69%，折合每股收益0.665 元，略高于我们每股收益0.629元的盈利预测。我们小幅上调目标价位至12.40 元/股，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    长沙奥莱店2012 年营收5 亿元，实现净利润约1,232 万元，超市场预期。
    2013 年1 月底，春天百货长沙店开业，面积由1.6 万平米扩大至3 万平米，该店于2012 年7 月停业装修，2012 年销售基数较低，2013 年将实现较高速的增长。
    金融业务带来稳定收益评级面临的主要风险
    长沙奥莱营收增速低于预期，春天百货扩改一期进程低于预期。
    受宏观环境的影响，奢侈品消费疲软，友谊商店（A、B）馆销售低于预期。
    估值
    作为长沙地区的龙头企业，公司充分受益于区域经济增长带动的消费增长，我们小幅上调2013-14 年扣非后每股收益至0.802 和0.989 元_其中零售业务为0.626 和0.790 元，金融业务（担保公司、小额贷款公司和长沙银行分红）为0.175 和0.2 元，2015 年扣非后每股收益为1.208 元（其中零售业务为0.981 元，金融业务为0.227 元）。我们将目标价位由11.80 元小幅上调至12.40 元/股，维持买入评级。