报告摘要：
    2012年浦东机场共实现飞机起降 36.17 万架次，旅客吞吐量4488.02 万人次，同比分别增长5.12%、8.28%；货邮吞吐量293.82 万吨，同比下降4.77%。从变化趋势看，航班量各月份均维持个位数增长，但第四季度增长速度有所放慢，货邮吞吐量持续受制于进出口疲弱形势，但下半年以来降幅趋于缩小。
    公司全年实现营业收入47.20 亿元，营业利润20.57 亿元，归属于母公司所有者的净利润15.81 亿元，同比分别增长2.37%、5.81%和5.43%，每股收益0.82 元。
    公司全年航空及相关收入、地面服务收入及场地设备租赁收入同比均有所下降，而商业餐饮租赁收入仍有两位数增长，总体上非航业务收入仍维持增长。公司营业总成本同比仅上升0.59%，低于收入增长幅度，其中人工成本及运行成本分别上升10.4%、7.17%，税金支出及财务费用同比分别下降41.29%、60.73%。公司来自广告及航油公司的投资收益为5.91 亿元，同比增长3.94%。
    2013 年，浦东机场预计实现飞机起降架次38.2 万架，旅客吞吐量4780 万人次，货邮吞吐量295 万吨。
    2013 年4 月1 日起，内地航空公司国际及港澳航班在国内机场的收费标准与外航收费标准并轨，对于国际及地区航线较多的浦东机场而言，将有明显正面影响。如果货邮吞吐量能实质回暖，将有利于公司业绩的进一步增长。
    预计公司2013-2014 年每股收益分别为0.92 元、1.01 元，对应PE分别为14 倍、13 倍。维持谨慎推荐的投资评级。
    风险提示：业务量增长低于预期、整体上市方案低于预期等。