公司公布 2012 年业绩快报：营业收入增长 30.35%至3.50 亿元；利润总额增长18.31%至 0.83 亿元；归属净利润增长 26.98%至0.78 亿元；EPS 0.70 元，符合此前市场预期。
    投资要点：
    四季度单季收入同比增长35%，在受到“十八大”影响部分订单推后的情况下依旧保持快速增长。由于2012 年下半年公司人员和营销投入较多导致费用上升较快，使得利润增速略低于收入增速。
    2013 年行业大环境要好于2012 年。电子数据取证行业客户主要为政府，且并非新建投资项目拉动，属于政府消费，具有弱周期性，而产品特征又具有一定的逆周期性。从宏观大环境和整个信息化投入来看，2013 年要好于2012 年。
    行业未来三年能够保持30%的增速。行业短期爆发机会来自电子证据在刑诉法生效，公安网监以外的其他部门采购促使公安行业增速超过25%；在民诉法生效，工商、税务、检察院等单位采购加速，非公安市场增速有望超过50%。
    行业有很强的内生增长能力。长期来看，行业是随着电子信息技术的发展而发展，遵循摩尔定律两年一轮换代。随着公司研发实力的不断增强，产品目前3-5 年换机周期有望向IT 行业两年换代趋同，并且缩短与电子新产品发布的时间差。未来公司老客户收入占比有望从40%提升到70%，达到和国外领军公司相近的水平。
    行业空间无需担心。工商、税务、检察院、海关等单位对电子数据取证产品的需求相对刚性，各个地方单位都会购买相关产品，政府总体市场规模达60 亿元。客户购买时间先后及金额与当地的经济状况及政治环境有关，市场空间足够大。
    维持“强烈推荐”投资评级。预测公司 2012～2014 年的 EPS 为 0.70 元、1.02元和 1.47 元，对应的 PE 为 37、25、18，“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    非公安市场受宏观经济影响增速不达预期风险；舆情监测业务需求疲软