◆事件：发布2012 年业绩快报和定向增发方案
    2012 年公司实现营业收入3.7 亿元、营业利润9091 万元、归属于上市公司股东的净利润为5501 万元，同比分别增长-1.5%、 15.3%和37%。
    公司拟以不低于13.99 元/股的价格向非控股股东、董事和高管合计定向增发不超过3000 万股，其中，拟向二股东当代科技和六股东恒健通科技分别定增1000 万股，向总裁刘丹军定增520 万股，向高管张泉、邓勇、刘冬燕、万跃龙、董建新、吕平等6 人各定增80 万股，限售期36 个月。定增拟募集资金净额约4 亿元，其中8100 万元用于保康九路寨生态旅游区项目、1.77 亿元用于崇阳浪口温泉度假区景区项目、6300 万元用于南漳三特古兵寨文化旅游区项目、6000万元用于偿还银行贷款、2200 万元用于补充流动资金。定向增发方案尚需股东大会、国资委和证监会审核通过。
    ◆投资收益促业绩高速增长，但主业显著下滑仍拖累业绩低于预期：根据业绩快报数据测算， 2012 年四季度公司实现收入8500 万元，与2011年同期持平，但归属上市公司股东的净利润为-974 万元（2011 年同期为盈亏平衡），四季度及全年收入和业绩显著低于预期，如果剔除转让海南塔岭旅业55%的股权所贡献的投资收益6650 万元，则2012 年公司旅游主业盈利在600万-1000 万左右，比2011 年同期减少约2000 万，旅游主业业绩的下降源自主要利润来源华山索道、猴岛受经济下滑、同期高基数和交通影响客流出现约10%下降所致，与此同时，庐山三叠泉、咸丰三特亏损扩大、海南浪漫天缘开业等因素也加剧了公司旅游主业业绩的下滑。
    ◆高管1.4 亿元现金参与定向增发彰显对公司长期发展的强烈信心：2012 年公司出售塔岭地产55%股权、出售荆楚风情文化49%的股权、7000万元收购千岛湖索道、为崇阳三特隽水河旅游开发公司引入战略投资者等举措已经彰显了公司推进“景区+索道”运营模式做大做强主业的战略意图，且公司多年来一直筹划股权融资发展主业的努力也众所周知，因此，本次定向增发方案的出台和募集资金投向均完全符合预期，但向非控股股东和高管定向增发及增发后股权结构的微妙变化则略微超出我们的预期。本次定向增发后9 名认购对象合计将持有公司26.2%的股权，其中，高管合计持股比例约6.77%，二股东当代科技及其一致行动人持股比例为11.08%，仅比控股股东东湖开发区总公司持股比例11.71%略低0.63 个百分点，大股东控股地位显著降低。本次7 名高管虽以低于停牌前股权27%的价格参与定向增发，但合计约1.4 亿元的现金投资加上自愿锁定3 年传递出管理层对公司长期发展的强烈信心。