中国平安(601318.CH/人民币50.77, 买入; 2318.HK/港币70.85, 持有)上周五晚间公告，中国保监会批复同意汇丰保险控股有限公司及香港上海汇丰银行有限公司将其所持有的中国平安9.76 亿股H股股份转让给卜蜂集团（即正大集团）下属四家间接全资附属公司同盈贸易有限公司、隆福集团有限公司、商发控股有限公司和易盛发展有限公司。
    汇丰控股与正大集团关于中国平安的股权交易的第一部分已于2012 年12 月7 日完成，此次保监会批复的是本次交易的第二部分，且2 月1 日是预计的保监会批复的最后截止日。
    我们预计，正大集团收购平安股权的资金来源可能并非国家开发银行的贷款，而其本身的实力并不足以支持其收购如此大规模的股权，因此最后的资金很可能来自其他机构的支持。
    我们认为，保监会的批复有助于维护中国平安股权结构的稳定，而中国平安的股价在短期内也会得到支撑。从今年年初以来的走势上看，中国平安的A股和H 股股价走势也略好于其它保险公司，也反映了市场对于此次交易较为乐观的预期。但是，如果从全年来看，我们并不认为该公司是我们的首选推荐，主要原因在于，今年其财产险业务将承受较大压力，寿险代理人的产能提高空间十分有限，并且银行业务在2013 年也难以看到明显的改善。
    我们维持对中国平安的评级不变。