报告摘要：  公司苦练内功，奠定业绩高速发展基石。在上市后，公司十分重视自身综合竞争实力的提升，在内部经营管理水 品上下足功夫。一方面，公司从欧美引进多套先进的生产加工设备，大幅提升了公司产品的工艺水平和产品品质；另一方面，公司加强企业文化建设，提升员工的忠诚度， 自创业以来核心团队流失率为零，成功经验已经入选美国哈佛和清华大学的MBA 教学案例；  公司受益国网集中招标，市场占有率将显著提升。目前，我国箱变生产企业超过1200 家，市场极度分散。在国网"三集五大"的指引下，电网设备招标将逐步采用集中招标方式，并逐步向低电压等级扩展。我们预计，行业内产品品质优异、品牌美誉度较高的公司市场占有率将持续提升，大量中小作坊式的企业将逐步被市场淘汰。公司作为国内箱变领域的龙头企业，未来将保持高速增长；  获得拉日线订单，公司在铁路领域持续保持领先地位。受动车事故及铁道部高层调整影响，2011 年铁路基本建设投资同比下降34.83%。2012 年，铁道部分别在7 月、9 月、10 月三次上调年内铁路固定资产投资金额，由最初的5160 亿元上升至6300 亿元，增幅达22.09%。近日，公司中标拉日线订单，金额超过6000 万元，显示出公司在铁路领域的领先地位，预计公司铁路订单将随着行业投资的回暖而大幅提升；  盈利预测：预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.44 元、0.65 元和0.79 元，目前股价对应PE 分别为29 倍，19 倍和16 倍，给予公司2013 年25 倍PE，对应目标价16.25 元，维持"强烈推荐"评级。