季节性因素导致四季度环比下降  公司四季度业绩环比下降主要原因：由于公司合并两家公司后重新进行财务核算，计提资产减值损失等，费用上也有所上升。我们认为：2012 年公司大刀阔斧的并购重组，费用上升掩盖真实业绩，公司真正的看点在2013 年。  2012 年逆势扩张，产能规模迅速扩大  公司在2012 年逆势扩张，产能规模迅速扩大。公司本部具有半钢胎1000 万条，全钢胎240 万条的生产能力；并购沈阳和平，新增120 万条的全钢胎产能；并购金宇实业，新增1200 万条的半钢胎产能（折合588 万条的权益产能），产能规模得到了迅速的提升。此外，公司于2012 年4 月注册赛轮越南公司，一期设计生产1.5 万吨工程胎、300～400 万条半钢胎，将于13 年下半年投产。2012 年公司稳扎稳打，已形成青岛、沈阳、东营、越南四大轮胎生产基地，产能初具规模。现已完成自身战略目标的第一步，做大规模，提升在轮胎行业的影响力。  产业链上下游延伸，降低成本、锁定利润  公司全资子公司赛瑞特物流以3,200 万元人民币收购泰华罗勇51%股权。产业链向上延伸，更好的为公司提供更具竞争力的天然橡胶等胶料，同时还可进一步提高公司对上游原材料的控制与研发能力，有利于提升公司的竞争力。另外，公司布局海外销售网络，共同分享中间环节的利润，促进品牌知名度的提升。