■自主创新技术、稳定的客户结构、Design in 销售模式是公司的三个核心能力
    公司拥有50 余个研发项目，产品已经被应用于神舟五号、神舟六号、某重点型号战斗机、某大型相控阵雷达等军工产品；客户群体涵盖了通信领域和军事领域的众多优质企业，包括海外的爱立信、百通（Belden）、安费诺、安德鲁、波尔威（Powerwave）、阿朗等，也包括国内的中兴通讯、华为技术、大唐移动、中国移动以及多个军工企业；“Design in”销售模式有助于公司不断垒高进入门槛，形成与对手的差异化。
    ■收购凤市通信后，实现从单一产品到线缆、连接器、组件一体的综合射频产品提供商的转变
    凤市通信借船出海，通过金信诺的客户关系与客户认证资格，成为了华为、爱立信的设备供应商，大大节约了公司的营销成本，同时也缩短了公关、测试周期；金信诺通过收购实现了质的跨越，成为电缆、连接器、组件的综合射频产品提供商，而且毛利率有了较大幅度的提高。
    ■布局军工：民企“参军”，蓝海市场广阔
    自成立后，公司产品一直在稳步的供应军方，并获得了相对完备的军工资质。公司旗舰产品——稳相电缆，具有一流的技术和盈利能力，其毛利率可达70%左右，我们预计2013 年军工订单将跃升至6000 万元以上，从利润角度来看，相当于再造一个2012 年的金信诺。
    ■投资建议
    我们预计2012 年-2014 年，公司的收入增长率分别为17.9%、27.2%、24.9%，净利润增长率分别为-0.5%、94.4%、64%。对应的EPS 分别为0.31 元、0.59 元、0.97 元。鉴于公司基本面将发生较大的变化：1）LTE 周期复苏过程中产能利用率将不断增加；2）凤市通信连接器、组件将改变产品结构，拉高毛利率；3）军工的突破与规模化将大幅提高公司的毛利率和未来市场空间。我们上调公司评级至买入-A，目标价18 元，相当于2013 年30 倍动态市盈率，2014 年18 倍动态市盈率。
    ■风险提示：中移动LTE 投资进度不达预期/华为订单上升但毛利率下降/军工类订单的延期