投资要点
    库存压力整体较轻
    12年四季度以来，白酒行业景气度明显下降，外部是宏观经济不景气、“禁酒令”等诸多限制政策的出台，内部是塑化剂事件引发的信任危机，白酒行业，特别是中高端白酒，库存压力上升，普遍进入到去库存化阶段。但是从近期调研来看，洋河的库存压力整体较轻，主要原因是渠道结构优于竞争对手。洋河的商业渠道比较丰富，全面发展，没有短板，党政机关部队等特殊渠道在收入中占比较小，2成左右，传统的烟酒店商超是公司依赖的重点，而且公司在前几年提出了战略加强传统渠道建设，提前做了进一步的延伸和细化工作。
    发展稳中有升，持续增长可期
    深度全国化，打造新江苏市场。2012年公司拉开深度全国化的序幕，核心是复制本土市场。公司计划在2015年前后打造出5个类似江苏体量的“新江苏”市场，这些省份增速要较平均水平高30-50 个百分点。12年河南、湖北、辽宁、浙江、广东表现抢眼，部分省份收入达到30亿，这样来看，洋河省外拓展能力依旧强劲，新江苏市场目标有望达成。
    加强产品力、渠道力，确保持续增长。公司谋划丰富产品线，调整产品结构，高端升级逐步转化为中低价产品的开发，以提升产品力，如苏酒开发出一款中等价位的生态苏酒，高端绵柔苏酒转做略储备。渠道上注重传统渠道基础建设，进一步做深做细，分类管理、系统运作。针对产品和渠道老化问题，公司通过投放新品解决客户需求，如天之蓝海之蓝开发了蓝色经典情侣篇，在春节前投放市场，而升级改版的新款将春节后上市。