投资要点：
    近期我们调研了公司，公司2012 年受宏观经济影响，节能灯增速一般，而LED 照明业务则增长强劲，预计2012 年公司LED 照明业务收入达到4 亿元，符合我们预期
    2013 年公司将继续大力扩产LED 照明产能，同时大力发展节能灯，我们预计公司2013 年收入有望达到33 亿元，同比增长约30%；
    2013 年公司LED 照明目标收入为10~12 亿元，同比增长近200%，主要来自于飞利浦等国际巨头代工规模扩大，和公司国内渠道推广；
    2013 年预计国家节能灯补贴将有较大幅度下降，而LED 照明补贴规模将有大幅度增长，综合考虑，并根据公司已经公告中标情况，我们预计2013 年公司获得国家节能补贴规模有望超过2012 年，我们初步估计将超过1.5 亿元；我们预计公司 2012~2013 年EPS 为0.35 和0.51 元，随着公司LED 照明占比逐渐提升，2013 年公司LED 照明收入占比有望达到30%，公司估值有望看到25 倍