事件：
    1 月15 日晚公司发布2012 年度业绩预告：预计2012 年实现归属于上市公司股东净利润4481 万元~5153 万元，比上年同期增长100%~130%。
    点评：
    产品综合毛利率同比提高是业绩增长的主要来源。2012年原料松节油价格基本稳定在1.3 万-1.5 万/吨，公司所具有的规模优势赋予其成本方面更强的掌控力，综合毛利率同比上升。
    募投项目陆续投产是未来业绩增长的主要驱动。合成樟脑用于工业樟脑制品、医药中间体、工业原料和香料香精等领域，预计未来其需求可保持8%左右的稳定增长。建阳本部将主要向香料香精方面倾斜，张家港将作为中间体的发展平台，目前拥有若干储备项目。2013 年2 月子公司亚细亚750 吨樟脑磺酸将投产，冰片技改项目也将于6、7月完成。
    维持公司“增持”评级。合成樟脑行业增长稳定，公司龙头地位愈加稳固；公司战略意图清晰，成长性良好。我们预计其2012-2013 年的EPS 分别为0.41 和0.55 元。考虑到公司未来广阔的成长空间，维持“增持”评级。