投资要点：
    业绩预告调低利润增幅，全年仍保持正增长。
    公司发布公告调低全年利润增幅至0-10%，盈利区间在4857万-5340万。相对于三季报的预告略低。主要原因是个别客户厂房与设备配套的基础设施延误等原因，原先预计完成验收的项目未能如期确认收入。预计该部分订单将延迟到今年上半年确认。
    设备销售保持稳定，目前订单状况正常。据2012年全年，机械行业整体产值增幅有所下降，但保持15%的稳定增长。热处理行业与机械行业运行情况紧密相关，全年设备销售料将保持增长，高端产品真空炉占比有所提高。增资盐城高周波，以扩大感应处理设备的生产规模和产能，增厚公司未来业绩。目前公司在手订单情况正常支撑今年业绩。
    期待今年服务产能利用率提高。我国目前热处理专业化服务比例较低，专业化分工成为未来的一个趋势。公司目前全国拥有7个热处理网点，并以 “厂中厂”捆绑大客户的高端处理件、高附加值的新模式。专业化服务业务模式及盈亏平衡点的存在，业绩弹性大，将最早感知热处理需求回暖。我们预计随着机械行业的向好，产能利用率的上升将快速提高服务业务的盈利能力。
    估值与投资建议。公司2012-2014年收入分别为3.68亿、4.66亿和5.87亿，对应EPS为0.19、0.27和0.35元，PE为31倍、22倍和16倍，期待明年服务产能利用情况好转，维持“增持”评级。