1月9日（前天）贝因美收到持股 5%以上股东 PERPETUAL TREASURE LIMITED 《通知函》，获悉股东PERPETUAL TREASURE LIMITED 于 2013 年 1 月 9 日通过大宗交易系统以23.3元均价减持公司无限售条件流通股 224万股，减持比例为0.526%，减持后其持股数由2350万股降至2126万股，持股比例5.516%降至4.99%。
    Perpetual Treasure Limited为公司第三大股东，其股权投资收益率已高达585%.2009年8月19日， Perpetual Treasure Limited以现金增资1,000万股，增资价格均为8.00元/股；2009年12月12日，公司以资本公积金转增注册资本，每10股转增13.50股， Perpetual Treasure Limited持有股数增至2350万股，成本变为3.40元，至今收益率已达585%。Perpetual Treasure Limited 前任董事陈十游在2009年8月1日至2012年9月14日曾担任贝因美董事，贝因美现在董事会和管理层中并无Perpetual Treasure Limited的高管。 Perpetual Treasure Limited主营业务为股权投资，减持符合其正常利益诉求。其唯一股东是Perpetual Treasure Investment L.P.，一家于2009年6月19日在开曼群岛依法设立的豁免有限合伙企业，主要由几个自然人组成，减持符合利益诉求，一是通过减持可以实现利益分配，二是以目前价位减持可以降低以公司形式支付的所得税。抛售转让后的限售股就不再属于限售股范畴，也不再受到征收 25%的企业所得税或20%个人税收的限制。不排除在未来 12 个月内继续转让其持有的贝因美股票的可能，其减持至4.99%也是为了不再需要进行公告。
    解禁已过9个月，仅大宗交易平台上已成交29.1%的比例，减持临近尾声。2012年4月12日解禁的限售股为2.18亿股，其中15个公司股东，32个自然人股东。解禁至今，大宗交易平台已成交6340.75万股，占解禁总量的29.1%。根据公司最新的公告可以看出，目前有5个公司股东仍未减持，7个公司股东已经减持，3个公司股东未知是否减持；据了解，多数自然人股东已经减持。 控股股东连续增持显示信心十足。集团分别于4.27增持0.047%比例股权，平均价21.11元；4.28 -6.28之间增持0.59%比例的股权，平均价21.16元；12.5 -12.11之间增持0.71%比例的股权，平均价格18.22元，截止最新贝因美集团持有40.01%的股权，控股股东连续增持显示对公司未来发展信心十足。
    我们认为小非减持不影响公司投资价值，预计2012-2014年EPS分别为1.15、1.50、1.80，今年估值15倍有安全边际，持续强烈推荐。具体内容参看我们的深度报告《二胎政策创造翻番市场，高增长低估值演绎大行情》。
     风险提示：竞争环境恶化费用率上升