投资要点：
    1．事件
    星网锐捷（002396.SZ）企业网业务子公司锐捷网络，中标2012 年
    中国移动中低端交换路由集采项目。
    链接：
    1）C114 网站报道（12/21）：http://www.c114.net/news/47/a736325.html
    2）公司网站报道（12/5）：http://www.ruijie.com.cn/plan/post-one.aspx?id=bd1d6961-9ff6-4955-9035-9b1f661acc91
    2．我们的分析与判断
    1）对星网锐捷2013 年企业网业务增长构成积极影响：
    预计收入增厚相当于2013 年的5％，按持股比例的毛利增厚预计相当于2013 年的3％。
    此次中标为中国移动2012 年中低端交换机、路由器集采项目，路由器为首次中标，此前中标为交换机、WLAN（AP＆AC）设备产品。受中移动2012 年招标延后影响，预计确认收入在2013 年。
    招标采用“统谈分签”模式，集团层面负责入围招标及划定大致份额，锐捷网络在此次中低端交换机、路由器集采项目中，中标份额约在15％左右，总金额1.5～2 亿元。运营商市场中低端数据通信设备，毛利率略低于企业网市场，我们预计在35％～50％之间。
    2）运营商中低端数据通信设备（IP 设备）市场——锐捷网络未来重要增长点之一
    三大运营商数据通信设备每年采购规模约百亿元规模，其中中国移动2011 年、2012 年的采购规模分别为34 亿、40 亿元；其中每年招标，高端设备占比约60％，中低端设备占比约40％。
    基于综合性价比优势和服务保障响应能力，运营商中低端数据通信设备市场有望成为锐捷网络的重要增长点之一。
    3．投资建议
    维持三季报点评盈利预测和"推荐"评级。
    我们预计2012~2014年收入分别为30.94亿（＋17.0％）、38.67亿（＋25.0％）、49.62亿（＋28.3％）；归属上市公司股东净利润分别为2.66亿（＋48.9％）、3.35亿（＋25.9％）、4.34亿（＋29.7％）；每股EPS分别为0.76元、0.95元、1.24元，当前股价对应2012~2014年PE分别为19、15、11倍。
    4.  风险提示
    1）2013年宏观经济对企业网需求影响。
    2）2013年小非减持影响。