报告摘要：
     小间距 LED 显示屏全球领先。公司已经研制出1.6mm 的小间距LED电视，虽然目前还不能量产，但从技术上来说，已做到全球领先。小间距LED 电视具有超高清、高显示一致性、超高刷新率、更高的图像层次、轻巧简易的安装拆卸方式等优点，适用于高端会议和演播场所，主要是替代DLP 和LCD 电视，市场需求空间巨大。在国内，公司基本可以垄断2.5mm 的LED 显示屏项目，已经接到上百个订单，获得市场的广泛认可。公司在小间距领域具有技术领先优势，其他公司研发需要至少1 年时间。小间距LED 显示屏在2012 年需求旺盛，预计将实现较大幅度的增长，是公司未来业绩增长的主要拉动力。
     交通显示领域占据优势地位。公司产品在我国铁路客运特等站的市场占有率超过50%，在轨道交通AFC 系统的顶棚向导标志和 TVM 机状态显示器领域市场占有率达60%以上。
     全国性行销网络布局。公司能够对中高端客户进行一对一的营销服务，通过定制化生产满足客户的个性化需求。并且公司已经在全国 20多个主要城市设立营销服务网点，为客户提供便捷的售后服务。
     盈利预测与估值。预计公司2012-2014 年收入分别为5.57、6.75、7.91亿元，增速分别为14%、17%、17%；净利润0.61 亿、0.78 亿、0.92亿，增速9%、27%、18%。EPS 0.58、0.73、0.86，按照12 年12 月21 日收盘价12.7 元计算，对应的PE 19×、15×、13×。给予公司2013 年25×的PE，对应的6 个月目标价18.25 元，首次给与“增持”评级。