事项：
    公司控股股东福建冶金全资子公司福建省稀有稀土(集团)有限公司于12月4日通过上海证券交易所交易系统增持公司股份119.4776万股，占公司股份总额的0.175%，累计投入资金3361.14万元，平均成交价格为28.13元/股。同时，福建稀土集团拟在未来12个月内根据市场行情继续通过上海证券交易所交易系统择机增持公司股份，增持比例不低于本公司股份总额的0.5%、不超过公司股份总额的2%(含本次已增持股份)。 
    主要观点：
    大股东看好公司长期投资价值。2012年8月2 日，福建冶金与福建稀土集团签订了关于无偿将福建冶金所持有的公司2.29亿股、占公司总股本33.60%的股份划转给福建稀土集团的《无偿划转协议》。本次增持后，福建稀土集团及其一致行动人合计控制公司股份2.3382亿股，占公司股份总额的的34.28%，表明股价近期持续下跌后，大股东看好公司长期投资价值。
     四季度钨精矿价格反弹10.47%。四季度以来，钨精矿受江西省出台收储措施以及五矿集团提价的刺激，价格也从前期的低位一路攀升，12月初钨精矿价格已达到11.6万元/吨，相比10月初的10.5万元/吨上涨幅度达10.47%。此外，短期国家对于优势小金属品种的收储预期也较为强烈，有助于提振钨产品价格，公司业绩环比回升是大概率事件。 2013年磁材和硬质合金项目投产。公司高端钕铁硼磁性材料2013年新增产能约2000吨，部分供应给下游新能源汽车电机客户。另外，九江金鹭硬质合金一期项目建设规模为年产3000吨钨粉和2000吨硬质合金，预计2013年建成投产。公司同时作为钨行业龙头和福建省内稀土资源整合平台，长期看好其独特的资源优势。
    盈利预测。预计公司2012-2014年EPS分别为0.78、1.26和2.10元，对应当前股价PE为40、25和15倍，估值处于合理范围，建议积极关注。 
    风险提示： 产能释放低于预期，钨产品价格大幅下跌。