投资要点：
    基础数据: 2012 年09 月30 日 事件：11/19 相关媒体报道了《酒鬼酒塑化剂超标高达260%》等文章，酒鬼酒开市即停牌；11/21 晚，国家质检总局发布了关于“湖南省质监局报告酒鬼酒样品
    初检情况”的公告，公司50 度酒鬼酒样品被检测出DBP 最高检出值为1.04mg/kg；
    11/22 晚，公司就此问题发布了说明，并于23 日复牌。
    投资评级与估值：塑化剂事件严重性低于三聚氰胺，但影响消费者信心。涉及塑化剂的产品50 度酒鬼酒不超过公司总收入的10%，但公司品牌尚处于恢复阶段，消费者担忧情绪可能影响终端销售及招商进展。目前初步预计12-14 年EPS 分别为1.550 元、1.770 元、2.267 元，同比增长161.4%、14.2%、28.0%，下调投资评级至增持。
    关键假设点：12-14 年，假设公司高档白酒收入分别增长87.8%、5.5%、22.5%，中档白酒收入分别同比增长47.7%、28.5%、24.6%。
    有别于大众的认识：1）酒鬼酒塑化剂事件属无意产生，质检部门未发现人为添加“塑化剂”的情况，公司正处积极整改过程中。经质量监督检验部门对公司的严格检查以及对50 度酒鬼酒的检测，塑化剂可能是在运转、包装过程中发生的。
    公司已锁定了可能肇事的“三元凶”（自动包装线的塑料管、塑料瓶塞以及去年包装车间整修时临时使用过的一段10 米长的塑料输酒管），并邀请湘西自治州质监局驻厂全程跟踪整改。2）“涉塑”产品50 度酒鬼酒不存在强制召回要求，目前看终端和经销商退货现象不严重。截至目前，国际食品法典委员会、我国及其他国家均未制定酒类中邻苯二甲酸酯类物质的限量标准，因此不存在公司召回产品的强制要求。但为保障消费者利益，公司已协调经销商，保障终端消费者退货渠道畅通。同时，对于湖南省外销售压力大、有50 度酒鬼酒退回要求的经销商，公司可满足其要求。3）根据台湾卫生署FDA 公布的塑化剂人体耐受量及国家三部委就塑化剂答记者问的信息，每日饮用一斤的50 度样品酒鬼酒对人体健康不会造成损害。塑化剂是否对人体造成损害，取决于含量，台湾药物管理局参考学者所提出的毒理研究及背景值等资料，并经食品安全与营养咨议会委员讨论后，提出人体每日耐受量为DBP 0.01mg/kg bw/day
    假设饮酒人群平均体重为60 公斤以上，则其每日对DBP 的耐受量是0.6mg 以上，一斤50 度酒鬼酒中DBP 最高检出值为0.52mg，在人体耐受范围内。4）相关部门对塑化剂进行了客观报道，但短期消费者心理可能仍有疑虑，将继续跟踪终端销售和招商情况。塑化剂事件发生后，质量总局、卫生部及国家食品安全风险评估中心就塑化剂对人体影响进行客观教育，21 日、25 日晚央视十三台的东方时空、每周质量报告就本次事件起因、影响进行公开报道，消费者恐慌情绪有望逐步得到稳定。湖南省内，公司产品正常在商超销售；省外，在检测报告未出前，部分地区商超对公司产品进行了下架处理，目前公司正在与相关职能部门协商恢复上架。
    股价表现的催化剂：一段时间后，消费者对公司产品和品牌的信心逐渐恢复。
    核心假设风险：目前对塑化剂的最终影响程度难以准确评估。